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看好2018航运复苏持续,自贸港带来新机遇

2017-11-29

  2017年以来,航运走出了过去六年的持续低迷,截止前三季度,行业实现扭亏为盈。展望2018,维持看好航运周期复苏的逻辑。

    1)干散运输:预测未来两年供给收缩,利好运费进一步提升;

    2)集运:有效运力投放和定价策略影响行业未来发展,谨慎乐观看待2018;

    3)油运:短期内受困新增运力,VLCC运价下行拖累盈利;

    4)港口:全国港口增速稳中向好,认为自贸港的设立将给港口发展带来新的机遇和盈利增长。

  干散货运输:行业供给收缩;看好2018年运价进一步上行:受益逐步改善的供需格局,前三季度行业实现扭亏为盈。展望未来,维持看好干散航运的观点。供给端,截止今年9月,行业运力增速为4%。预侧2018/2019年运力增长将进一步走低,分别为1.61%和1.56%。需求端,预计2017年需求增速为4.2%。2018年供给和需求增速分别为1.61%和2.70%,供给增速下行为提升运费水平提供有力支撑。

  集装箱运输船舶大型化带来机遇和挑战并存;谨慎乐观看待2018基于运价回升,前三季度行业实现扭亏为盈。然而,认为行业供过于求的状态将延续至2018,因此对运价上涨的幅度持谨慎乐观的态度。供给端,预测2017/2018年运力增速分别为4.0%和5.8%。在新船订单中,18,000TEU大型船舶占比47%。认为船舶大型化将成为趋势,以帮助集运公司达到规模效应,提升盈利能力。

  油运:受困新增运力,运价下行拖累盈利水平:供给端,预测2017/2018年供给增速分别为5.7%和3.2%。需求端,受国际原油价格上行影响,油运需求增速回落。预测2017/2018年需求增速分别为4.2%和4.3%。受困运力过剩以及需求增长相对平缓,认为短期内油运市场运费依旧有下行风险。

  港口:区域整合、“一带一路”和自贸港带来新机遇:区域发展、港口资源整合成为大势所趋,认为2018年港口区域间整合仍将持续。同时,加强与“一带一路”沿线国家的贸易合作,给港口发展带来新盈利增长。其三,自贸港的设立将大大促进国际贸易合作,形成面向全球的贸易、投融资、生产和服务网络,利好港口的长期发展。